Ещё каких-то пять лет назад инвесторы вряд ли бы согласились с мнением о том, что экономическая ситуация в Китае является для них гораздо более важной, чем ситуация в экономике США или Евросоюза. Тем не менее, события 2008-2009 годов быстро приучили всех к тому, что Китай является важнейшей частью мировой экономики. Сейчас пришло время нового переосмысления: замедление темпов роста китайской экономики является более важным фактором для благосостояния инвесторов по сравнению с долговым кризисом в Европе или действиями ФРС. По крайней мере, если мы говорим о среднесрочной перспективе – от одного года до трёх лет.
Посмотрим, что происходит с экономикой Китая простым языком, и почему эти данные приобретают огромную важность именно сейчас.
Почему Китай в центре внимания?
Несмотря на огромные масштабы проблем, которые возникли во время мирового финансового кризиса 2008 года, глобальной экономике довольно быстро удалось вернуться к привычным темпам роста. При этом главным фактором восстановления темпов роста экономики мира стало не ожидаемое большинством экономистов восстановление экономики США, а возврат экономики Китая к докризисным темпам роста. Одновременно с этим стало очевидно, что так называемые «развивающиеся рынки» во главе с Китаем не просто являются одним из ключевых факторов восстановления глобальной экономики, но и выступают чуть ли не единственной опорой в периоды кризисов и нестабильности.
При этом стоит отметить, что ни одной экономике мире ещё никогда не удавалось расти без спадов, так как цикличность роста ВВП является обязательной характеристикой для сегодняшних экономических процессов. Поэтому, после очередного витка роста экономики Поднебесной, правительство Китая было вынуждено выбрать направление ужесточения монетарной и экономической политики, для того, чтобы не допустить «раздутия пузыря». Для тех инвесторов, которые следили за действиями по сдерживанию инфляции от Народного банка Китая в течение всего прошлого года, факт вероятного замедления темпов роста не стал сюрпризом, так как ускорение инфляции является вернейшим признаком чрезмерного роста экономики.
Логичным результатом ужесточения монетарной и экономической политики в Китае стало снижение темпов роста экономики и замедление темпов роста инфляции. Таким образом, очевидное и, можно сказать, плановое замедление экономики Поднебесной является логичным и закономерным.
При этом стоит отметить, что для охлаждения своей экономики китайские власти не стали прибегать к стимулирующей экономической политике, а лишь немного ослабили монетарную политику. Основной причиной этого является необходимость перестройки экономической модели Китая на внутреннее потребление, а также необходимость предотвратить галопирующий рост цен, в первую очередь на китайскую недвижимость.
Другими словами, замедление темпов роста китайской экономики как результат ужесточения монетарной политики не должно вызывать удивление у инвесторов. Кроме этого, ничего удивительного нет и в том, что, вопреки постепенному восстановлению мировой экономики, экономика Китая не спешит ускоряться из-за того, что экономическая активность всегда подвержена инерционному движению.
Казалось бы, всё достаточно очевидно и понятно, однако тема китайской экономики по-прежнему находится на первых полосах всех экономических информационных ресурсов мира. Отметим основные причины такого интереса:
- данный факт отражает значимость экономики Китая для всей глобальной экономики.
- тема замедления темпов роста китайского ВВП достаточно многогранна и содержит в себе, помимо собственно экономического аспекта, ещё и политическую, и социальную составляющую.
- существует риск резкого лопания пузыря, который сейчас раздут на рынке недвижимости Китая. История помнит аналогичную ситуацию на рынке недвижимости Японии в 90-х годах, поэтому сама возможность повторения этого сценария в Китае вызывает неподдельную тревогу у инвесторов и СМИ в данном случае умело её подогревают.
Готовится ли к посадке китайская экономика?
Решение китайского правительства достичь уровня роста ВВП страны по итогам текущего года на уровне 7,5% имело негативный эффект для мировых финансовых рынков. В отличие от других стран, где ставится цель увеличения роста экономики, для Китая уровень годового ВВП в 7,5% является уровнем замедления роста и охлаждения экономики. При этом власти страны заявляют, что стремятся снизить зависимость экономики от экспорта, улучшить эффективность инвестиций и сократить государственные расходы.
В течение минувших семи лет экономика Китая прибавляла по 8% в среднем за год. Поэтому такое решение китайского правительства вызвало немало дискуссий на тему того, насколько сильными будут последствия решения китайских властей для мировой экономики. Отметим, что на сегодняшний день Китай занимает второе место в мире по объёмам номинального ВВП, уступая в этом только экономике США. А по вкладу экономики страны в рост глобальной экономики Китай давно является безусловным лидером.
Всё дело в том, что до сих пор считалось, что Китаю, для сохранения благоприятных экономических и социальных условий необходимо поддерживать минимальные темпы роста ВВП на уровне 8% в год, чтобы обеспечивать создание 9-10 миллионов рабочих мест в год. Но в последние годы, в результате кризиса 2008-2009 годов данная задача усложнилась тем, что теперь правительству страны необходимо не только обеспечивать приемлемые темпы роста своей экономики, но и соблюдать разумный баланс между ростом ВВП, уровнем инфляции и состоянием рынка труда.
Некоторые аналитики предупреждают, что китайское правительство не сможет справиться с управлением такого сложного механизма и экономику Китая ждёт «жёсткая просадка», которая приведёт к стремительному падению производства в ключевых секторах экономики, снижению объёмов торговли и инвестиций, что, в свою очередь, приведёт к ускорению инфляции и ухудшению уровня жизни китайского населения. Однако большинство экономистов продолжают придерживаться мнения о том, что замедление экономики Китая будет иметь незначительный, мягкий характер и китайскому правительству удастся добиться своих целей по сдерживанию инфляции в стране.
Жаркая дискуссия на тему того, ждёт ли китайскую экономику жёсткая или мягкая посадка продолжается уже на протяжении нескольких месяцев среди авторитетнейших экономистов и аналитиков. Отметим, что о необходимости охлаждения экономики правительство Китая говорило уже давно, однако только сейчас эта проблема приобрела первоочерёдный характер. И основной вопрос сейчас заключается не в том, снизит ли темпы роста экономика Поднебесной по итогам текущего года, а в том, смогут ли власти Китая умело управлять этим процессом, способны ли они на это? Сможет ли страна найти новую долгосрочную модель развития экономики, которая позволит обеспечить стабильный рост без раздутия пузырей и раскручивания инфляции? От ответов на эти вопросы сейчас зависит благосостояние не только одной отдельно взятой страны, но и глобальной экономики в целом, а также инвесторов чуть ли не всего мира.
Откуда произошла идея роста ВВП Китая на 8% в год?
До начала реформ Китая 1978 года среднегодовой рост ВВП страны составлял 6%, а рост ниже этого показателя ассоциировался с катастрофическими событиями. Чуть позже была поставлена цель вывести из состояния нищеты 600 миллионов человек. Именно такое количество населения Китая находилось за чертой бедности. Для этого приоритетной задачей стала открытость внешним рынкам, за которой последовал логичный приток иностранных инвестиций, индустриализация и развитие крупных мегаполисов. При этом рост объёмов притока иностранного капитала составлял в среднем 7% в год, что, по мнению правительства, соответствовало темпам роста занятости. Во время XIV съёзда Коммунистической партии Китая в октябре 1992 года было принято решение об ускорении темпов экономического роста до 8-9%. Данное решение было связано с развалом СССР и мнением китайских властей относительно того, что стимулирование экономики Китая спасёт страну от проблем, которые стали причиной распада Советского Союза. Многие эксперты тогда считали, что Поднебесной нужен рост ради роста, как велосипеду нужно ехать, чтобы не упасть.
Отказали ли тормоза у китайской экономики?
По итогам 2011 года темпы роста экономики Китая составили 9,2%, по итогам 2010 года – 10,4%. Во время прошлогоднего заседания парламента Китая была намечена цель добиться замедления роста экономики до 8%. И 2011 год стал первым годом реализации этой инициативы в рамках Программы 12-й пятилетки, где также указано, что на протяжении этих 5 лет необходимо, чтобы средний рост ВВП страны составлял 8% в год. Следовательно, в прошлом году китайским властям не удалось добиться поставленных целей, поэтому необходимо будет навёрстывать упущенное в этом году. Именно поэтому Китаю придётся искусственно сдерживать рост в тех сферах, где он значительно опережает плановые показатели.
Главный стратег по азиатским рынкам в инвестиционном банке JPMorgan Chase & Co Адриан Моват сообщил в середине марта, что, по его мнению, экономика Китая уже переживает «жёсткую просадку» и правительство страны не справляется с задачей умеренного охлаждения экономики. Моват объяснил свои слова тем, что в Китае снижаются объёмы продаж автомобилей, сокращается производство стали, цемента и других строительных материалов, а акции строительных компаний находятся в нисходящем тренде. В подтверждении его слов стоит отметить, что производство промышленных товаров в Китае за январь-февраль текущего год демонстрирует самый низкий темп роста, начиная с 2009 года. Кроме того, стратег JPMorgan Chase & Co видит риск лопания раздутого пузыря на рынке недвижимости Китая, где продажи нового жилья продемонстрировали снижение на 15,5% в первого квартале текущего года. К тому же, падение объём продаж жилья сопровождается также падением объёмов его строительства. При этом цены на жилую недвижимость, демонстрировавшие рост более чем в 2 раза на протяжении последних лет, начали снижаться в 45 из 70 крупнейших китайских мегаполисов.
Объём выданных кредитов за первые 2 месяца текущего года продемонстрировал снижение до рекордно низкого уровня за последние 4 года. Китайский юань вырос по отношению к доллару США на 4,7% по итогам 2011 года, при этом инфляция за прошлый год составила 5,4%. За 2011 год существенное увеличение продемонстрировали потребительские цены за счёт энергоносителей и продовольственных товаров. При этом базовая процентная ставка сохраняется на уровне 6,56%, в то время как американские и европейские банки придерживаются курса на смягчение монетарной политики.
Однако стоит отметить, что, несмотря на всю серьёзность негативных сигналов, эксперты, предрекающие экономике Китая жёсткую просадку пока остаются в меньшинстве, в то время как большинство аналитиков придерживаются мнения, что имея резервы в 3,3 триллиона долларов (что составляет более половины ВВП), Поднебесная имеет возможность компенсировать любые риски и потери своих корпораций и банков, а также не обращать внимание на проблему некачественных кредитов и дефициты бюджетов регионов. Дефициты региональных бюджетов на текущей момент составляют по официальным данным 2-3% от ВВП, однако по неофициальным данным они приблизились к опасной зоне 15 - 30% от ВВП. При этом такие авторитетнейшие мировые инвестиционные банки как Morgan Stanley, Nomura и Deutsche Bank повышают свои прогнозы относительно роста экономики Китая по итогам текущего года до 8,6%, одновременно предупреждая своих клиентов о рисках снижение корпоративной прибыли китайских компаний.
Согласно данным китайской статистики, по итогам первого квартала 2012 года рост китайской экономики составил 8,1% год к году при прогнозах на уровне 8,3-8,4%. При этом показатель четвёртого квартала 2011 года был на уровне 8,9% год к году. Отметим, что рост по итогам квартала на 8,1% год к году является минимальным показателем за последние 3 года. Эти данные заставили Мировой банк пересмотреть свой прогноз роста ВВП Китая в текущем году до 8,2%, что является самым низким прогнозом за последние 13 лет. Однако в данные цифры на текущий момент вериться с трудом, так как вторая половина года в Китае исторически даёт более высокие темпы роста экономики в сравнении с первой.
Кроме этого, следует отметить, что, несмотря на указания центрального правительства, региональные власти, в особенности в восточных побережных провинциях страны, практически ничего не делают для сдерживания экономического роста, который в последние несколько лет находится выше отметки 10% за год. А в некоторых центральных регионах Китая власти ударными темпами наращивают промышленное производство, что привело к росту ВВП по итогам января-февраля на 17% год к году.
Таким образом, главной экономической проблемой Китая на сегодняшний день является неспособность правительства контролировать экономический рост в регионах и, поэтому, вероятно, намеченный уровень в 7,5% недостижим. Причём эта проблема является проблемой не только текущего года, но и предыдущих лет. Власти говорят, что необходимо сдерживать и ограничивать рост, но при этом экономика страны постоянно растёт. Вероятно, что в китайской политической системе рыночного социализма законы рынка приобретают всё более весомый характер, в то время как такие «коммунистические» аспекты регулирования экономики как вмешательство государства постепенно теряют свою значимость. Для инвесторов такой территориально огромной страны как Китай это открывает как новые возможности, так и новые риски.
Прогнозируется, что объём денежной массы в Китае по итогам текущего года продемонстрирует увеличение на 13%, ровно настолько же предполагается повысить и зарплаты. Производственный индекс PMI по итогам марта составил 53,1 пунктов, что говорит о продолжении роста и в отрасли промышленности. При этом за счёт эмиссий акций и облигаций китайские корпорации по итогам первого квартала привлекли 3,88 триллионов юаней, что на 8% меньше чем за аналогичный период прошлого года. Но данное ослабление фондового рынка Китай компенсировал уже в начале текущего месяца, заявив о повышении лимита иностранных инвестиций в акции и облигации китайских компаний с 50 до 80 миллиардов долларов. На фоне этого экономист инвестиционного банка Nomura Чжан Чживэй прогнозирует, что первый квартал текущего года был периодом самого большого снижения для промышленных предприятий и со второго квартала начнётся рост сектора промышленности Китая.
Глава правительства Китая Вень Цзябао осуществил 1-3 апреля инспекционную поезду в регионы Фуцзянь и Гуанси. Во время этой поездки китайский премьер заявил о том, что, несмотря на снижение некоторых макроэкономических показателей и некоторые разногласия с региональными властями, экономика страны продолжает расти в соответствии с поставленными целями. Кроме того, Вень Цзябао объявил о выделении дополнительного финансирования на уже стартовавшие проекты, о старте новых проектов государственного значения и расширении программы кредитования частного бизнеса. Таким образом, Цзябао пытается намекнуть инвесторам на то, что правительство Китая справляется с управлением сложным механизмом захода экономики страны на мягкую посадку
Какие отношения у центральных и местных органов власти в Китае?
Взаимоотношения между центральным правительством и китайскими региональными властями складываются достаточно сложно в последнее время. По сложившейся традиции, регионы и крупные мегаполисы свои экономические планы формируют раньше центрального правительства и отправляют в Пекин для утверждения национальных планов. После того, как центральное правительство формирует государственную программу экономического развития, она рассылает регионам страны распоряжение скорректировать свои показатели с учётом общенациональных целей и задач. Регионы осуществляют эти корректировки весьма медленно, а некоторые решения центрального правительства вообще саботируют, считая, что они могут нанести существенный удар по экономике данного региона. Так было, например, когда саботировались решения Пекина уменьшить потребление ресурсов на единицу выпускаемой продукции или усилить мероприятия по защите окружающей среды.
Принятие решений об инвестициях в крупные проекты инфраструктуры также, чаще всего, принимаются региональными властями без участия Пекина. Отметим, что несколько лет назад в Китае была проведена кампания по борьбе с возведением роскошных зданий для местных администраций и партийных комитетов. Начиная с 2009 года огромные суммы денег, составляющие до 30% от всего объёма инвестиций, направлялись на строительство жилья и те проекты, которые никак не согласовывались с реальными потребностями регионов. Самым вопиющим примером коррупции местных властей стало строительство жилья, рассчитанного на 300 тысяч человек в 25 километрах от города Ордос в монгольской пустыне. Деньги выделены, жильё построено, однако новопостроенный город до сих пор остаётся преимущественно незаселённым.
Часть своих расходов местные власти покрывают за счёт финансирования государственных банков, частично за счёт финансирования из центрального бюджета, который берёт на себя это бремя, таким образом сохраняя социальную стабильность. Правительство призывает региональные власти придерживаться курса умеренного развития, однако появившаяся в последние годы местная элита пытается влиять на решения Пекина, отстаивая, таким образом, свои интересы.
Китайской экономике необходимо начать перестройку.
Стоит отметить, что у в целом оптимистичной картины китайской экономики есть и обратная сторона. Развитие экономики Поднебесной в долгосрочной перспективе зависит не только от роста объёмов кредитования, экспорта, промышленного производства и внутреннего потребления. Уже на протяжении нескольких лет в Китае идёт дискуссия относительно того, что необходимо повышать не только количественные, но и качественные показатели роста. Речь идёт об уменьшении расходов на единицу выпускаемой продукции, о повышении добавленной стоимости промышленных товаров, об экологической безопасности производства и о тенденции сокращения природных ресурсов Китая при условии сохранения высоких темпов роста экономики. Кроме этого, всё большую актуальность приобретает вопросы старения населения страны и сокращение количества работоспособных граждан. Также актуальной для Поднебесной является проблема социальной незащищённости и разрыв в доходах разных социальных групп населения. Имеет место неравномерное развитие разных регионов страны, а также большое количество других дисбалансов. Все эти вопросы решаются очень медленно и очевидно, что пока правительству Китая очень трудно отказаться от устаревшей модели развития, ориентированной на стремительный рост экономики. Однако на сегодняшний день степень актуальности социальных и экономических проблем населения достигла таких масштабов, что похоже у властей страны нет другой альтернативы, кроме полного перестроения китайской экономической модели.
В 2011 году во время утверждения программы на 12-ю пятилетку с окончанием в 2015 году главным приоритетом было выбрано завершение процессов индустриализации восточных регионов Китая, а затем перенос экономической активности в центральные и западные регионы. Это должно дать стимул к росту внутреннего потребления на фоне роста доходов населения в отстающем пока центре и западе страны. В структуре промышленности правительство выбрало несколько приоритетных высокотехнологичных отраслей, в которые будет преимущественно инвестирован государственный капитал.
Второй важнейший аспект перестройки экономики Китая заключается в увеличении объёмов внутреннего рынка, повышение финансового благосостояния населения страны, повышение потребления. Для реализации этих целей, очевидно, что необходимо обратить внимание на такие секторы экономики как сельское хозяйство и сфера услуг, которые за 10 лет ускоренного промышленного развития находились в состоянии стагнации. Однако ситуация уже начинает меняться: по итогам марта был зафиксирован рост объёма розничных продаж на 15% год к году. Согласно предварительным данным, за первый квартал текущего года доля внутреннего потребления в общей структуре ВВП страны выросла до 76%, при том, что средний показатель за последние 10 лет составлял 51,6%. При этом доля инвестиций в промышленность, включая инвестиции в строительную отрасль и крупные проекты инфраструктуры снизилась с 54,2% до 33,4%. Все эти данные указывают на то, что китайское правительство уже начало перестраивать свою текущую модель экономики и эти меры уже начинают давать первый результат.
Нельзя не отметить, что ситуация на внешних рынках для обеспечения роста экономики Китая также существенно ухудшилась из-за спада в США и продолжающегося долгового кризиса в Европе. Китай со временем будет терять свои возможности для наращивания экспорта, если не сможет предложить для мирового рынка более качественные и высокотехнологичные товары. Однако отметим, что для Китая положительное сальдо торгового баланса не является необходимой составляющей экономики в условиях наращивания внутреннего потребления.
Также становится очевидным, что в ближайшей перспективе наиболее популярным товаром китайского экспорта станут собственно деньги, нехватка которых сейчас ощущается во всех регионах мира. По данным на конец 2010 года китайским компаниям за рубежом принадлежит активов на общую сумму 2,66 триллионов юаней (422 миллиарда долларов). Только по итогам прошлого года инвестиции Китая за границу составили более 60 миллиардов долларов, что на 1,8% больше чем в 2010 году. При этом 37% всего объёма инвестиций – сделки слияния и поглощения, которые, в частности в Европе продемонстрировали увеличение на 154% и составили 10,4 миллиарда долларов. Китайские корпорации в прошлом году осуществили покупки нескольких мировых брендов, занимающихся производством высокотехнологичной продукции. Это правильный шаг, так как Китай получит доступ к новейшим разработкам во многих ключевых отраслях мировой экономики. Да и заработать на таких инвестициях можно гораздо быстрее и больше по сравнению с вложениями внутри Китая.
Однако правительство тщательно следит за международными инвестициями Китая и с 1 мая в стране вводится персональная ответственность руководителей крупных государственных предприятий за инвестиции в иностранные активы, таким образом, пытаясь повысить их качество.
Стоит отметить, что к 2020 году, при сохранении текущих темпов развития, Китай будет обладать 42% всех мировых финансовых резервов. Очевидно, что это приведёт к тому, что китайский юань станет валютой глобальных взаиморасчётов и превратиться в средство накопления валютных резервов.
Кроме того, Китай активно инвестирует деньги в добычу природных ресурсов в различных регионах мира. Прежде всего, это касается Африки и Латинской Америки, а также энергоресурсов в Центральной Азии и Ближнем Востоке. Подобными инвестициями Китай планирует ослабить давление на свою собственную экосистему, а также создать ресурсную базу на будущее. Например, за последние 10 лет Китай увеличил импорт руды в 42 раза, импорт угля в 248 раз, импорт меди в 16 раз и на сегодня является покупателем 40% добытой меди в мире. Кроме того, на сегодняшний день Китай пытается снизить чрезмерное потребление сырья на своих предприятиях, пытаясь ввести технологии более глубокой его переработки.
Таким образом, можно сделать вывод, что правительство страны понимает о существовании угроз для развития экономики Китая в её нынешнем состоянии. И в текущем году ситуация для правительства осложняется тем, что помимо задачи охлаждения экономики необходимо также проводить её перестройку. Очевидно, что власти страны попытаются сделать так, чтобы оба процесса положительно повлияли на экономику страны. Перестройка старой модели экономики неизбежно приведёт к уменьшению темпов роста, а это, в свою очередь, станет фактором, при котором новые ключевые отрасли получать стимулы и дополнительные ресурсы для развития.
Однако не стоит забывать, что любое реформирование такого масштаба – это процесс достаточно многогранный и сложный, и по историческому опыту других стран, в частности финальной части существования СССР можно ожидать, что Китай ждёт ещё очень много неожиданных трудностей. Очевидно, что эта стратегия развития не на один год. И если правительство страны справится с этой задачей в течение ближайшей пятилетки, то это будет феноменальный результат. Однако большинство аналитиков прогнозируют, что перестроение старой модели экономики Китая на новую затянется примерно до 2030 года.
Для проведения реформ Китаю нужна свежая кровь в правительстве страны.
Для текущего кабинета министров во главе с Вэнь Цзябао сейчас идёт последний год у власти. В марте следующего года у Китая будет новый президент, новый премьер-министр и правительство. Кроме того, на 70% обновится состав органов власти. Перестроения в высших кругах начнутся уже с этой осени во время 18-го съезда Коммунистической партии Китая.
Таким образом, решающее участие в перестроении модели экономики будут принимать уже другие люди. В Китае сейчас существует очень много идей и проектов перестроения китайской экономики от многих политических лидеров. Однако в данном случае существует опасность того, что борьба разных подходов к курсу реформ существенно затормозит саму реформу и снизит доверие общества к власти. На сегодня Пекин отчаянно пытаются не допустить именно такого развития событий и экономические реформы являются лишь частью куда большей политической стратегии развития государства.
Однако в ближайшие годы основная борьба будет заключаться в том, кто именно будет распоряжаться плодами реформ в Китае, и каким образом будет распределяться созданное богатство. Есть риск того, что если основной контроль останется в руках у государственных чиновников и менеджмента крупных государственных предприятий, то успешная экономическая реформа в Китае приведёт к усилению партийной олигархии, которая представлена экономическими и политическими кланами. Китайские лидеры говорят, что выступают за создание таких условий, при которых в Китае все бы смогли становиться богаче. Однако это и было основным курсом реформ последних 30 лет, однако, для 10% населения Китая, находящегося за чертой бедности данные реформы не дают существенного роста благосостояния. Одного роста ВВП страны уже недостаточно, чтобы оправдать правильность выбранного курса реформ. Тем более что огромные капиталы очень узкого круга людей в Китае как раз и зависели от высоких показателей ВВП. Но на сегодняшний день такое положение вещей усилило напряжённость в социальной сфере страны, поскольку в условиях коррупции и традиционной для Китая роли бизнес-связей не все в Поднебесной оказались столь предприимчивыми.
Очевидно, что китайские власти ради собственного выживания готовы предложить другую концепцию, при которой рост в 7,5% лишит узкую прослойку сверхбогатых китайцев части их капиталов, однако позволит создать такой режим, при котором большая чем прежде часть средств будет уходить на реализацию социальных программ. Кроме этого правительству страны предстоит научиться управлять ещё более сложным процессом распределения и расходования бюджетных средств, а также борьбы с коррупцией. Данная система так и не была создана за годы предыдущих реформ.
В любом случае, предстоящая перестройка экономики Китая будет направлена на удовлетворение внутренних потребностей страны и нужд населения, которое превышает 1,3 миллиарда человек. Какой именно вариант реформирования будет выбран для достижения данных целей, какой будет новая экономика Китая, и что это будет означать для большей части инвесторов в мире, станет известно на протяжении ближайших нескольких месяцев, как только будет видно новые лица на политическом олимпе страны.
С уважением, Александр Лобов
Финансовый консультант, Академия биржевой торговли Masterforex-V
Skype: aleksandr-lobov
+380 99 541 97 76
![[info]](http://l-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif?v=92.1){kind=small}
